台灣區航太工業同業公會

晟田Q2毛利率彈升，下半年營收仍可望逐季增

2018/8/22

2018-08-22 MoneyDJ

晟田(4541)隨著營收規模跨越固定成本門檻，加上台幣貶值挹注，帶動晟田Q2毛利率來到近11季高點，上半年EPS則一舉突破1元；晟田今年Leap接單已大幅超越CFM56，目前整體接單仍大於產能，至於精工業務目前最大客戶則為日本半導體設備廠，較不受中美貿易戰影響，明年訂單仍可望持續成長；整體來看，晟田今年營收將可逐季上揚，獲利看法也正面。

晟田為航太關鍵零組件製造廠，公司主要產品為引擎零件，其餘還包括起落架、致動器等安全係數要求較高的零件，大客戶為漢翔(2634)，另外有法國SLS、美國MOOG、美國AGSE、法國SNC、日本住友精密，航太營收比重約65%；其餘則來自精密工業零件，客戶則包括日本半導體設備廠、三菱食品等。

晟田Q2合併營收為3.62億元，季增17%，再度改寫單季營收歷史新高；Q2毛利率為22.72%，較Q1的16.78%大幅提升，主要係因營收規模已跨越固定成本門檻，帶動獲利結構明顯改善，至於業外則認列約1500多萬元的匯兌收益；晟田Q2在本業、業外獲利雙雙較Q1增加下，Q2 EPS達0.76元，較Q1的0.3元提升。

展望下半年，就接單狀況來看，晟田目前航太接單仍大於產能，而晟田上半年受惠於Leap引擎懸塊(hanger)放量，上半年Leap引擎懸塊營收貢獻超越CFM56引擎機匣，整體Leap訂單已大幅超越CFM56，而下半年隨著Leap引擎機匣進入放量階段，加上CFM56引擎機匣訂單量逐漸下滑，預期晟田明年Leap與CFM56訂單比重差距還會拉的更大。

除了航太訂單成長趨勢不差，晟田目前精工訂單約有4成來自日本半導體設備廠，日廠相對並未捲入中美貿易之爭，且該日廠客戶之設備主要應用在基礎半導體製程方面，整體需求仍相當穩定，晟田在半導體設備接單也處於訂單大於產能的狀況，而客戶明年仍希望持續增加訂單量。

整體來看，晟田在航太、半導體訂單持續成長下，法人認為，下半年營收仍將維持逐季增長態勢，而晟田Q2折舊約5600多萬元，較Q1小增200萬元，不過營收則大幅提升，法人預期，晟田隨著營收增幅超越折舊，下半年在營收持續放大下，加上台幣貶值，毛利率仍有較上半年提升的空間。

晟田Q2毛利率彈升，下半年營收仍可望逐季增

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