晟田下半年毛利率季季高，Q4營運攀今年高點
2014/9/9晟田下半年毛利率季季高，Q4營運攀今年高點
晟田(4521)Q2獲利雖逢逆風，不過下半年隨著產品組合改善、Q4食品設備出貨旺季來臨，法人看好，晟田下半年毛利率將逐季上揚，Q4營收、獲利則估為今年高點，而在航太訂單持續大幅成長下，晟田明年營收仍可望維持近2成的增長幅度。
晟田跨入航太零件生產、加工領域已逾20年，公司目前約有7成多營收來自航太零件，其餘則為精密工業零件，應用上以食品業占最大宗，主要外銷日本市場。
在航太業務方面，漢翔(2634)為晟田最大的客戶與重要合作夥伴，晟田雖有能力自行接單，不過在引擎相關零件接單方面，晟田則採取與漢翔合作的方式，這主要係著眼漢翔特殊製程布局之完善，漢翔在承接引擎訂單上相對具有優勢，而且特殊製程設備費用高，一台設備造價動輒數億元，晟田與其自行買設備與漢翔競爭，不如採取分工合作的模式創造雙贏。
另外，晟田也是全台唯一生產飛機起落架的業者，起落架因強度要求，必須採取一體成形鍛造件，加工難度相對高，屬於利基型產品，公司未來在航太特殊製程研發方向上，將把資源放在引擎相關，以及起落架等進入門檻較高的產品。
航空業需求持續成長，波音、空巴每年都不斷上修未來20年飛機需求預估，而看好亞洲航太供應鏈逐漸成形，加上晟田配合漢翔所出貨的CFM56引擎主要供應單走道客機，也符合省油、廉價航空等趨勢，晟田近年營運成長將可望持續優於產業平均。
飛機零件產品生命週期約有10~20年，因此具備較高的訂單能見度，而且隨著後期產品生產工時越縮越短，毛利率反而會越來越好，這一點頗異於電子業，因此可以說航太零件業主要是在「拚搏生命週期」，追求的不是短暫的爆發性，而是長期的持久度，不過晟田目前營運尚處高成長階段，每年都有許多新產品推出，因此每年毛利率仍以平穩為目標。
晟田Q2受到年度刀具採購導致成本增加，加上Q2低毛利的精工產品出貨較多，毛利率降至21.68%，為近5季低點，不過下半年隨著不利因素陸續消除，法人推估，晟田7月毛利率已回到26%，且8月還會更佳，下半年毛利率可望逐季上揚；晟田上半年毛利率24.08%，整年毛利率仍估可達27%~28%。
晟田目前航太主力產品為引擎機匣，且晟田與漢翔合作的CFM56引擎訂單也已經看到2018年，法人看好，晟田今年營收較去年大增逾20%後，明年營收成長還是有機會接近2成，毛利率也可望持續維持今年水準。
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