千附去年EPS逾3元優預期，今年維持成長
2015/1/26千附去年EPS逾3元優預期，今年維持成長
工程設備廠商千附(8383)去(2014)年在精密元件、製鞋機等事業成長下，全年營收達29.66億元，逼近30億元大關，改寫新高，並略優預期。法人估，該公司去年EPS達到3~3.1元，亦優於市場預估的近3元水準。而展望今年，該公司精密元件、製鞋機業績估將持續成長，有利毛利率走升，惟廠務工程營收將下滑，致整體營收將僅小幅攀升，獲利增幅將可優營收表現。法人預估，該公司今年營收將小增5%，達到31億元，續創新高，EPS有機會挑戰3.3元。
千附原為半導體、光電產業製程管路系統廠商，業務內容為廠房管路的設計、施工、安裝等，最大客戶為台積電(2330)，過去為營收來源最大宗，然該公司近年積極跨入精密元件和製鞋機事業，致工程營收比重已降至27%，取而代之為精密元件佔比達42%、製鞋機達27%，水資源則平穩，僅佔4%，水資源概念已非主要題材，而精密元件訂單則來自航太、國防客戶。
千附去年度在精密元件訂單成長下，全年營收逼近30億元，優於法人圈原估的28億元，年增率並高達20%。法人則估，由於精密元件毛利率佳，推升公司去年平均毛利率突破25%，優於前年的21%，全年EPS估達3~3.1元，優於原預期的近3元，獲利成績改寫近7年最佳。
展望今年，千附廠務工程營收將進一步減少，預料精密元件和製鞋機將持續支撐公司今年營運再成長。據了解，千附精密元件主要應用於航太、國防、太陽能和面板等產業，其中，航太佔比最高，佔公司整體營收達逾1成，主要產品為引擎零組件及結構件，係透過漢翔(2634)出貨，隨著航空業處於20年的大換機潮， 且廉價航空需求看旺，有助航太業成長下，千附將可望受惠。
法人預估，千附精密元件產品中，雖國防訂單平穩，太陽能和面板訂單僅小幅成成長，但在航太業務可望明顯成長下，整體精密元件營收仍有機會較去年明顯成長1成以上。
千附另一個成長動能則來自製鞋機，主要產品包括壓底機、前幫與後幫機，主要客戶為寶成(9904)、豐泰(9910)等製鞋大廠，受惠於大廠客戶積極佈局東協市場，並分散生產據點，致建廠需求持續，再加上客戶為因應人力成本的上漲，而在製程上有降低勞工成本的需求，而千附的二段結幫製程可有效降低勞工投入，產品獲客戶青睞，相關訂單今年可隨客戶需求持續成長。
法人估，千附製鞋機訂單今年亦有機會再成長5~10%，成為支撐營收表現的重要業務。
至於工程訂單部份，千附去年原有的訂單包括兒童遊樂園、台中水資源案、高雄台鐵地下化工程等，但在工程陸續結案下，預估今年相關營收將明顯下滑。法人估，千附今年工程營收佔比將剩下2成左右，較去年度的27%進一步下滑。
展望今年，法人估，千附雖今年工程訂單大減，但航太和製鞋機訂單均成長下，全年營收仍可望小幅成長5%，營收上看31億元，續創新高，但毛利率則有機會續揚，上看27%，全年EPS則可挑戰3.3元。