航太新兵寶一長線看好 新世代發動機2016起飛
2015/1/29航太新兵寶一長線看好 新世代發動機2016起飛
本周二掛牌的航太族群新兵寶一(8222)，99%產品為飛機發動機內的高溫段零件，是國際引擎龍頭廠商Snecma(斯奈克瑪)及美國引擎大廠P&W(Pratt&Whitney)等公司的Tier 1供應商，並已經打入新世代發動機LEAP-X，LEAP相關營收預計2016年起飛。法人預估，寶一今年毛利率將從谷底回升，今年EPS上看0.7-0.8元，寶一掛牌後股價一度衝上22.2元的水準，目前則來到約20.45元。
寶一科技成立於民國63年，民國69年開始進入航太領域，早期以特殊合金薄鈑金屬件製造為主，專攻飛機AM市場，後專注於發動機高溫段零組件，是國際引擎龍頭廠商Snecma(斯奈克瑪)及美國引擎大廠P&W(Pratt&Whitney)等公司的Tier 1供應商，也是漢翔(2634)、以及Honeywell、GE、RR的Tire2供應商。
目前航空公司已進入更換節能環保的下世代飛機的大換機潮，寶一是這波20年大換機潮和供應鏈往亞洲移動的受惠者。目前寶一主力產品為單走道飛機空巴A320和波音B737所用的引擎CFM 56系列中的零件，並已經打入新世代發動機機種，空巴A320neo、波音737MAX與中國C919客機均有使用的CFM LEAP-X發動機，LEAP相關營收預計2016年開始起飛。
不過，受到投資下世代引擎的設備攤提，以及打消過去從事AM業務時的庫存的影響，寶一2014年毛利率表現較不佳，預估僅為17%，但隨著設備攤提和打消庫存的影響漸結束以及良率提升，預期2014的毛利率已是谷底，2015年毛利可望走揚，2016年毛利率可望突破2成。
寶一也指出，為了因應未來新世代引擎的需求放大，明年可望啟動擴產；未來營運將一年比一年好，每年將有10%-15%成長。市場預期，寶一今年營收將超過8億元，明年營收將挑戰10億元。
法人則預估，寶一去年EPS將落在0.57-0.67元左右，今年EPS則將上看0.7-0.8元；不過，寶一目前股價已大漲至超過20元，本益比已超過25倍，高於同為航太族群的漢翔(2634)和晟田(4541)。
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