台灣區航太工業同業公會

漢翔H2業績升溫 Q4料是全年高峰

2015/8/20

漢翔H2業績升溫 Q4料是全年高峰

台灣航太工業龍頭漢翔(2634)第二季因匯損和認列員工加薪費用，單季EPS 0.49元，表現略低於預期，不過，隨著台幣貶值和費用恢復正常，法人預期，漢翔第三季EPS可望回到0.6元以上的水準，而第四季因是國防業務的入帳高峰，業績料來到全年高點。

經濟部旗下漢翔航空工業在去年8月底掛牌，為近十年來最大的國營企業民營化案。漢翔為國內唯一具有飛機之設計研發、測試、製造、後勤支援等能力之廠商，近年漢翔業務已成功從軍用轉向軍民通用，目前民航機與軍用業務佔營收已達60:40，民航機業務包括民航機體，如機艙門、起落架門、機尾、發動機機匣和發動機等等，其中發動機機匣市占達全球第一。漢翔客戶包括空巴、波音、龐巴迪航、賽考斯基、三菱、奇異、勞斯萊斯、漢威等全球航太業一線大廠。

第二季因台幣貶值帶來匯損，以及漢翔員工今年平均加薪4%，並於第二季認列調薪費用約5000萬，使漢翔第二季業績略低於預期，單季獲利4.45億元，年成長6.7%，單季EPS 0.49元；累計上半年獲利8.68億元，年成長3%，EPS 0.96元。

不過，法人表示，隨著近期台幣走貶，加上第二季不需再多認列費用，以及產品結構優化和良率提升激勵毛利率，法人預期，漢翔第三季業績將較第二季明顯升溫，單季EPS將可望回到0.6元以上。

法人也表示，第四季因進入國防業務旺季，將再認列翔展二期等等軍機升級和維修業務的收入，預期第四季業績將再進一步升溫，而來到今年的高峰；法人也預期，漢翔今年EPS將落在2.3元上下。

另外，漢翔中長線展望持續看好，受惠航空業更換節能減碳飛機、以及亞太航空客運市場的持續成長，漢翔未來五年的在手訂單超過千億。漢翔現在也持續進行擴產，高雄岡山機匣三廠目前建廠進度順利，投產時間可望提前至明年第一季，而TACC-19 複合材料廠則預計將在明年第三季投產。

另外，漢翔也成功打入新世代發動機CFM LEAP-X，空巴A320neo、波音737MAX、中國C919客機均採用了LEAP，LEAP引擎零組件的營收預計2016年開始起飛。

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